美金融体系陷入当代最严重的危机中

    刚刚过去的周末，是让美国金融风景发生最急剧变化的一个周末。华尔街第三大投资银行美林证券以近500亿美元将自己卖与美洲银行；由于联邦政府和私营资本均拒绝对收购行为提供资金担保，华尔街第四大投资银行雷曼兄弟宣告破产；美保险业巨头美国国际集团（AIG）向美联储寻求紧急援助，以渡过难关。加上半年前摩根大通对华尔街第五大投资银行贝尔斯登的收购，至此，次贷危机导致的不良资产已让华尔街五大投行中的三家遭遇灭顶之灾，不复独立存在，仅摩根斯坦利和高盛硕果尚存。美国媒体惊呼：美金融体系陷入当代最严重的危机中。刚刚因美国政府宣布接管两大抵押贷款公司而感到松了一口气的投资者再次感到了前所未有的恐慌：迄今己一年有余的次贷危机引发的金融动荡究竟还要击垮多少金融巨头，才能终结？

    和人们预料的一样，全球股市周一全线下挫，道指下跌500多点，金融股跌幅巨大，美国股市遭遇多年来最艰难的一天。投资者在股市收盘前的最后30分钟大举抛售。此间舆论认为，投资者这种反应，是对雷曼兄弟破产可能产生的影响感到不安。近一段时间以来，美政府一直试图为陷入困境的雷曼寻找买家。但与此前美政府促成并资助摩根大通收购贝尔斯登、直接接管“两房”不同，美联储和财政部虽然连续三天召集华尔街金融高管开会，但“让市场做决定”的不干预态度十分明确，表示困境中的金融公司不能把希望寄托在政府救赎上。正因为政府这一表态，美洲银行和英国的巴克莱银行先后放弃了收购雷曼兄弟的尝试，终于将雷曼逼入了申请破产的境地。

    美政府这次对雷曼兄弟狠下心扮黑脸，自有一番盘算。一是今年以来，政府采取的每一个支持市场的举动，都让人们在产生金融动荡将趋于平息希望的同时，也深感问题的严重性，恐慌情绪很快重新兴起，政府救援并不是万全之策。二是雷曼的困局不像贝尔斯登那样突出其来让人卒不及防，也不像“两房”那样对美国经济举足轻重，在政府不可能救援所有公司的情况下，只能选择性地进行。雷曼陷入困境已有时日，美金融监管机构认为，其商业伙伴完全有时间采取措施最小化风险。二是 “道德风险”意识的回归。美联储前主席格林斯潘说，政府没完没了的救助并非上策。因为救助行动需动用本已匮乏的储蓄，最终将损害经济增长，导致经济停滞。一位参与会谈的人士在提到政府应远离救援的道理时称，我们重新建立了“道德风险”，如果金融机构不必面对后果，政府的救助只能是鼓励过度冒险行为。

    可以说，美政府此番采取的不干预政策主要是基于雷曼破产不会产生灾难性后果这一赌注上。但此轮次贷危机引发的金融动荡的一个重要特点就是金融衍生物造成全球各大金融机构之间有着数万亿美元盘根错节的联系。更糟糕的是，在过去10年经济扩张期内，由于美国的金融监管体系存在根本性漏洞，在金融机构的贪婪驱使下，在所谓金融创新所导致的越来越复杂的操作下，无论是监管机构，还是金融机构本身的高层管理者们，都不清楚自身业务所存在的巨大风险。

    雷曼破产会不会牵一发而动全身？实际上，无论是美金融监管机构还是华尔街，都对雷曼破产可能产生连锁反应的可能性心存担忧。正是出于这种担心，联储在远离救援的同时，宣布扩大紧急贷款种类等新措施，其中包括扩大金融机构从美联储贷款的抵押品范围，接受金融机构以部分有价证券作为抵押品从美联储借入资金，将部分贷款拍卖活动的次数从每两周一次提高到每周一次等。同时，在美政府的介入下，华尔街10家全球性银行合资创建了700亿美元的新资金，目的都是为了增加市场的流动性。与美政府相互动，欧洲央行向主要银行注入300亿欧元，英格兰银行发行了90亿美元的贷款。分析人士认为，全球主要金融机构联手采取紧急措施应对危机，是为了防止美国金融业危机的骨牌效应进一步蔓延，从而对全球金融体系产生不利影响。

    如果说雷曼破产的后果还有很多不确定性，美洲银行收购美林则普遍被市场认为是一个利好消息。美林公司的零售经纪人队伍占据了全美头把交椅，而美洲银行的零售银行网络遍布全美，拥有大量储蓄，资本雄厚。人们希望美银对美林的收购能够产生平息投资者的作用。同时，分析也认为，美银以高于市场价收购美林。显示出次贷危机在重创诸多金融机构的同时，也给财务状况坚实的买家带来了投资良机。美国私营资本此次拒绝给雷曼的买家就不良资产提供担保，就有自行购买雷曼资产、未来或会盈利可能的考虑。尽管如此，周一股市上，美洲银行的股票依然在下跌，可见投资者对整个金融系统多么缺乏信心。

    布什总统周一在就此次金融动荡表态时称，“短期而言，金融市场的调整对投资人和受到影响的公司员工是痛苦的，但长期而言，富有弹性的资本市场足以应对这些调整”。这显然是为了安抚投资者，但美国股市今天的表现显示，投资者依然在极度恐慌中。如何平息这一恐慌，是否推出新的救市措施，无疑是明天美联储开会讨论的内容。

    从根本上讲，次贷危机引发的金融危机是美国金融监管缺失、不当的结果。因此，改革金融监管是当务之急。在距美国大选不足两个月之际，美国共和、民主两党总统候选人约翰.麦凯恩和巴拉克?奥巴马都承诺，将改革联邦监管机构，防止另一轮银行危机的爆发。共和党的麦凯恩星期一在佛罗里达州的杰克逊维尔发表声明，他承诺他将用一种更加透明的机制来替代目前监管体系。民主党总统候选人奥巴马星期一在科罗拉多州竞选。他在一份声明中说，这次金融衰退是美国大萧条以来最严重的金融危机。他把这一切归咎于政府的政策。他说，这些政策摧毁了对消费者的保护，松散了监督和管理，并鼓励向公司高级主管支付巨额奖金。美国财长保尔森己向国会提交了提供了大修金融管理的蓝图，国会打算明年就此进行讨论。可以预计，无论是共和党还是民主党最终执掌白宫，上任后面对的最迫切的一件事，就是改革金融体系的监管了。

    幸庆的是，到目前为止，华尔街的金融之火虽然熊熊燃烧，但对美国整体经济的影响并不严重。今年第二季度数字显示，GDP增长仍然达到3.3%，失业率虽然增长迅速，达到6.1%，但历史地看并不高。现在的问题是，如果金融危机依然得不到扭转，而是进一步深化，美国整体经济还能撑多久？（人民网华盛顿电）

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