沪深股市再演“见光死” QFII难挽市场颓势

央视国际 (2002年11月11日 17:31)

　　国际金融报消息：11月8日，在管理层推出QFII之际，沪深两市双双高开低走，一路狂跌，再演“见光死”一幕。上证综指以1522点收盘，跌幅达2.06%，成交近78亿。深证综指以439点收盘，跌幅达2.65%，成交42亿。专家认为，导致股市不涨反跌的原因，主要是由于机构借利好出货，但后市进一步下跌的动力有限。

　　重挫

　　指标股遭受打压并带动大盘狂泻是11月8日两市走势的一个显著特征。该日，龙头股深发展屡屡出现大笔抛单，全日成交逾3亿，重挫3.07%。其他个股如中信国安、深深房、陆家嘴等前期上涨的个股也都出现较大跌幅。

　　令市场疑惑的是，证监会、财政部、国家经贸委联合颁布的《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》，曾立即引起沪深股市于11月4日即上周一出现强反弹，为何QFII的出台却引起市场暴跌？11月10日下午，国泰君安证券分析师吴坚雄表示，QFII在出台前早已为市场消化，因为市场特别是机构投资者早已预计到该项政策的出台。

　　由于在时间上距年底只有一个半月，机构普遍仓位较重，存在套现压力，而且弱市中逢利好出货也是其惯用的操作手法。目前的这种市场走势其实反映了投资者对市场的疑虑和信心不足，市场担心随着QFII的推出，QDII、CDR、股票全流通的推出日程也将临近，股市与国际接轨将导致其重心进一步下移。

　　呵护

　　作为一项市场期盼已久的重大政策，QFII选择在上周四出台，政策呵护市场的意愿极其强烈。毕竟，目前证券市场的地位已非昔日可比，其能否健康发展已关系到社会稳定和国家金融系统的安全。吴坚雄认为，从政策动向来看，后市还应有一系列的利好政策出台，在1500点以下的下降空间应非常有限。

　　作为外资投资流通股的规定，QFII与此前出台的向外商转让国有股和法人股的规定一起，成为上市公司股权开始全面向外资开放的标志。吴坚雄认为，向外商转让上市公司国有股和法人股的实质意义要大于QFII。外商非常重视中国的庞大市场，往往愿意从战略角度出发不惜代价争夺行业龙头企业的控股权。在上市公司目前的股权结构下，外商只有通过受让上市公司国有股和法人股才有可能达到控股地位，因此未来在重要行业和重要企业出现外资购并潮是可以期待的。而QFII的出台则有可能使外商对流通股的投资成为外资购并的一种补充手段。同时，QFII旨在将境外优秀的基金管理公司等投资机构以全资方式引入中国内地，由于它输入的是境外资金，这对目前中国资本市场资金外流将起到一定的平衡作用。（祁和忠）

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