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内容速览：2007，中国股市新年伊始就一路飘红，基金产品同样热不可挡。经过了一段漫长低迷期，中国股市因何由熊市转牛市？回看中国股市历史进程，这拨行情是理性上扬还是新时代“股疯”？ |
声音
市民：以后会买的。
市民：不太感兴趣。
市民：因为我觉得现在已经不是它的时机了，最佳时机已经过去了。
市民：得挑一个合适的才能买。
市民：越红的时候越得冷静。
嘉宾：燕京华侨大学的校长 华生；《中华工商时报》的副总编辑 水皮
主持人（王世林）：新年开门红，这是我们中国人过新年的时候见面常说的一句吉祥话。那么，2007年开门谁最红，恐怕什么也红不过股市，现在沪深两市是股指猛涨，交易额也不断地刷新历史纪录。而且现在中国股市的涨幅也是名列全球之冠。当然了，跟着火起来的还有基金，经过很长的一段漫长的低迷期之后，中国的股市到底是怎么火起来的？这波行情又是在什么样的背景下产生的？回望中国股市的历史进程，这拨行情到底是偶然还是必然？作为我们来讲，怎么样更理性的、更智慧的来看待股市。
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2007年1月4号，沪深股市开市第一天，上证综指轻松击破2800点大关。而两市尾盘则出现了较强烈的抛盘行情。上证综指收于2715.72点，涨幅1.50%，深成指收于6705.34点，涨幅0.88%，当天沪深两市总成交量首次突破1000亿元大关，全天成交1218.9亿元。当天板块权证成为当天零涨板块，而去年年底表现抢眼的金融板块，新年伊始大起大落，工商银行当天冲高到6.79元之后开始回落，尾盘跳水报收于6.05分，下跌2.42%。而招商银行、民生银行等民航股也出现回调。有分析说，股市牛市源于民众手中富余资金，此外，受股指期货推动，大盘股重新估值也带动了股指几乎翻倍。对未来走势有分析指出，银行股短线可能振荡整理，指数也可能有阶段性修整。
主持人：看大盘的确是一片红，第一个问题我们先来关注一下，这波行情来得挺突然的，在这之前也没有那么多的预测，那么多的估计，突然这波行情就来了，到底是在什么样的背景下出现了这波行情？
水皮（《中华工商时报》副总编辑）：你说的突然一点儿都不突然，这个行情已经走了很长时间了，我和华生教授关注的比较早一点儿，从股改开始，从2005年6月份开始，当指数突破998之后，创了新低之后，这波行情就已经开始了。它已经是开始了，因为998就是一个起步的点位。这个行情在2006年的时候是逐步大家有争议到慢慢形成共识的过程。大家不肯承认，很多人不肯承认这是牛市的开始，因为长期的熊市思维还在困扰大家，到了击破2500点之后，特别是到了年底，这个时候基本上没有说对牛市产生疑问的。
主持人：到底是什么原因呢？使熊市变成了牛市，什么样具体的原因？
华生（燕京华侨大学校长）：我觉得还是股权分置改革，对于细心的观察者来说，牛市不是突然来的。2005年5月初的时候，证监会推出的股权分置四点的改革方案，当时我给证监会写了一篇文章，标题就是《市场转折的信号——股权分置改革试点方案评析》，所以当时应该说这个制度性的变革一旦拉开序幕，意味着市场就要转折。5月份的时候，市场是1100多点，短时间还击破了1000点，市场是这样一个逐步探底然后再起来的过程。
主持人：从你们业内人士来看，你们觉得不突然，但是从整个经济的宏观角度来看，这个股市好像是突然出现在我们面前，一路猛涨的感觉。两位分析股权分置改革造成的具体原因是这个。到底这个股权分置改革是怎么样影响股市的呢？
水皮：股权分置改革确切地讲是中国股市的一个制度性的变革，是跟国际接轨了，在此之前，60%的股票是非流通的，特别是国有股，这个问题一直造成大小股东利益不一致，造成上市公司一股独大这种现象比较严重，对于公司治理是很严重的障碍。这个当然是中国股市由于先天不足造成的，在后天的发育中又把这种缺陷放大了，后来市场一度成为国有企业解贫脱困的场所，这样投资者当然就比较多起来。
主持人：以前跟华生先生一起做过一次节目，那次谈到了中国股市什么时候能够涨，就谈到了股权分置改革的问题，还是一个制度的问题，制度问题解决了，整个市场就活跃起来了。
华生：当然这个客观的分析有多方面的，除了制度性的变革以外，包括人民币的升值，包括这几年整个世界经济的形势都比较好，世界上各大主要的市场都在创出新高。再比如这几年大中商品的价格在成倍的上升，而我们大型国有企业都在垄断性的资源行业，这些因素都很重要，但是应该说股权分置改革制度性变革是一个出发点，因为从时间上看也是这样，用一个简单的道理去说就是股民最关心股价，总理也关心股价，总理有一次记者招待会说了，他每天都看。但是什么人不关心股价呢？我们有一个著名的企业董事长说我从来不看股价，最该看股价的人他不关心股价，这个时候你想市场好起来是不太可能。
主持人：制度出了问题，现在制度改了，不光是宏观环境好了，微观环境也好了，整体的大盘就在不断地出现一片红。在这个过程中，有一些股票确实给人们留下了很深的印象，比如大型蓝筹股，它的上市、它的回归带动了整个股市的大波动，我们再来回顾一下中国人寿上市第一天那时候的情况。
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2007年1月9号上午，随着上海证券交易所里的3声锣响，中国人寿A股正式挂牌交易，中国人寿此次A股开盘价为37元人民币，涨幅95.97%。中国人寿是国内首支在国内上市的保险股，也是第一支在海外上市回归内地市场的优质国企大盘股。根据中国证监会的规定，中国人寿上市当天不进入指数，将于10个交易日后一并进入，此举将保障新股上市当日股指的真实性。
股民：开盘就卖了，我挣了1万8，我觉得已经不错了，但是它要回调以后还要再买它。
中国人寿此次回归A股受到市场追捧，分析人士指出，大盘股成为市场宠儿并非偶然。
银河证券分析师 陈海滔：大盘蓝筹股的上市，本身来讲我想第一个是从市场整体的总量占GDP的比重，另外一个是整个市场的投资价值，还有市场结构稳定性都会得到有效的提升，这个也是整个市场基于嫁接面投资、长期投资长期向上的一个非常重要的基石。
中国人寿发行价为18.88元，市盈率90倍，上市交易前网上网下共冻结资金8325亿，这超过了之前工商银行A股发行时7811亿的规模，创下A股市场的新纪录。
主持人：股市的主体是股民，股民跟股市的之间的关系是密不可分，而且在这其中很多故事也是发人深省的，不光是在中国的股民故事，在世界范围之内也有很多故事对我们有启发。两位长期以来一直研究这个，有没有一些故事给我们讲一讲。
华生：现在股市好起来以后，每个证券营业部都非常热闹，特别是去年股指涨了这么多，很容易说这个市场应该这样一直涨下去。从整个世界比较成熟的，因为人家已经有了几百年的经验来看，这个市场实际上有很大的从众心理。当市场不好的时候，人们往往一个比一个还悲观，听到的都是坏消息，好消息都忽视了，市场好的时候大家看到的都是好消息，坏消息都被忽略了。
主持人：现在大家在一起经常谈股市，你有没有买股票，你的基金是不是要买点儿。
华生：对，世界上做股票最著名的股神巴菲特，巴菲特曾经讲过一个故事，他是描述了人们的从众心理。他举了一个例子，有一个石油勘探者，死了以后他去天堂，他到一个路口看到一个是去地狱一个是去天堂，他想，我这个人一辈子都不错，应该是去天堂，他就沿着天堂的标一直走，到了前面找到了，专门有一个是石油勘探者的大院，那就是死了以后去天堂的石油勘探者，但是在门口守着的圣彼得说：“你倒是有资格进这个院，问题是这里面满了，一个位子都没有了，因此，对不起你可能得去地地狱了。”这个勘探者说：“能不能让我跟里面的人说一句话。”彼得说：“这个可以。”他就大声地喊道：“地狱发现石油了。”然后在里面的这些石油勘探者就蜂拥而出到地狱找石油了。这个时候圣彼得说里面空了，你可以进来了。这个时候这个人在那儿犹豫了半天，想进又止住了，他想了想以后说：“算了，我还是跟他们走吧，没准儿那儿确实有石油。”
主持人：有时候谣言真有点儿可能性，他自己都相信了自己的谣言。
华生：对，就说明在市场火爆的时候，或者是市场极度低迷的时候，人们往往会失去理性。
主持人：您说到这儿我想起来，巴菲特还讲过一个故事，叫《旅鼠》的故事，有一种动物叫旅鼠，这个旅鼠是群居的生活，而且繁殖量特别大，经常是一大群的旅鼠生活在一块，但是它们每年都要迁移，往哪儿迁移也不知道，反正有带头的，往哪儿走后面一堆就跟着去了，最后走到没地儿了，到海边了，一看是大海干脆就跳到海里边，跳海里边也没有目标，继续游啊游，最后死在海里了，这个是股民最应该忌讳的一种心理。
水皮：这个在过去的传统交易场所，这是股民的一个陷井。比如说，你今天功课做得好好的，资料搜集得好好的，分析做得很冷静，我明天是买还是卖，都想得清清楚楚了，一个人独处的时候容易保持相对理性，但是你第二天到了市场以后人声鼎沸，一个说有消息，那个说肯定要涨，你就没主意了，就是跟着华生老师操作去了，把自己昨天晚上制定好的纪律忘得干干净净。
主持人：宁肯相信别人，不肯相信自己。
水皮：对，但是现在这个情况就会发生很大的变化，这几年下来，互联网时代的确改变了很多，你可以在家里面做，另外电话委托也比较顺畅，这样一来你有可能可以保持相对理智。
主持人：除了忌讳从众的心理之外，还有一个故事是索罗斯讲的，美国有一位老太太，她原来在大厦里面做清洁工，但是她没有家人，死了以后人们帮她整理遗物，发现遗物里面都是股票，这个老太太以前还靠救济，后来发现她的股票值300万美元，是一个百万富婆。
水皮：这样的故事很多。
主持人：这个故事告诉人们的是长线投资。
水皮：比如说你看好大众公司的股票，它的发展前景比较好，那你长线投资，还会有人告诉你，当年如果拿可口可乐股票，现在已经是亿万富翁了，类似这样的故事很多。我们讲一个中国市场的故事，中国股市上第一个创出100块钱股市的亿阳科技，突然发觉有一个老太太有一个帐户，将近10年没有被操作过，这个账户上也没有卖出也没有买进，但是这个账户上大概有两万股左右的亿阳科技，一算是200万。最后就去查，查来查去查到一个老太太身上。这个老太太实际上自己都忘了，亿阳科技的前身，一个深圳的上市公司搞股份制改造的时候，大家都不愿意买股票，对股票还没有认识的时候，深圳市政府以行政命令的方式通知大家积极踊跃地买股票，她买完就忘了，结果下来200万。
主持人：这个故事告诉我们做长线投资很重要，但是做长线投资的时候，你选的绩优股也很重要。
水皮：亿阳科技实际是被操作的庄股，很快这个事情就败露了，我估计现在亿阳科技只有当年的一个零头。
主持人：所以说还是巴菲特说的那句话，“永远无法预测股市，永远不要预测股市”，最好学学美国的老太太，她当时买的是麦当劳，她就观察，发现过两天那开一家，过两天那开一家，说这个公司不错啊，她有点儿钱就买那个股票，所以最后她就300万，现在中国的股民也已经非常的理性了，叫“第四代股民”，我们接下来通过背景短片认识一下我们中国第四代股民的风采。
背景资料
现在的股市上有这样的一群股民，他们大多年轻，学历较高，有着不错的工作，并且对经济走势比较敏感，他们被称为中国的第四代股民。在一家效益不错的公司就职的宋小姐就是其中的一员，虽然炒股时间不长，却赶上了去年的牛市，受益自然不浅，分析起股票也有着自己独特的见解。
股民 宋小姐：大盘也在往上走，现在的权重跟几年前不一样了，因为指标带的，你看这一绺马上就涨了，就伴随它涨停，最有成就感了。
像宋小姐这样的第四代股民更加注重公司的质量，有时也会看看相关的电视节目，了解更多的信息。并且第四代股民关注股票、购买股票的方式照老股民来讲也便捷了许多，他们通过电话、网络MSN、QQ等通讯工具与朋友或者是股友交流股市心得，有时想法不同还会争论几句。
股民 宋小姐：你的想法我不同意，你说3C这种概念跟年底有什么关系，它属于高科技呀。
对于2007年的股市宋小姐笑称，赶上了好时候，自然要继续下去。
记者 全晓通：站在宋小姐家的书房里，就好像走是进了一个小规模的证券营业厅，不仅可以从我旁边的电脑上看到关于股票的所有详细信息，而且我们也发现在她的书柜里有很多专业的书籍，比如这本《投资学》，还有我手中的这本《股市兵法》。可以看出来，中国的第四代股民在对股票的投资方面已经更加地成熟与理智。
主持人：《股疯》的“疯”是“疯狂”的“疯”，可以说在那个时候的记忆，在很多人心目中的印象还是非常深刻的。回望中国股市历史的进程，华生先生，您对这段历程怎么看？
华生：中国股市因为发展的时间只有十多年，世界上的国家像英国、美国的股市都经历了上百年，这个股市由于人的行为受到情绪，受到方方面面的影响，加上经济本身有周期，熊流的交替循环是市场永远不能摆脱的东西。尽管到了低点，回过头来看每个人都可以是高手，但是在预见未来的时候，你怎么知道后面没有更低的，或者高点没有更高点，这是为什么市场走到一个方向以后，它往往走过头了以后才能走回来。
主持人：在股民的群体里面有他们很多的故事，还是值得我们去倾听一下。因为他们的很多故事对我们有些启发，我们接下来听一听孙大妈这个故事。
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今年68岁的孙大妈在1998年退休后不甘寂寞，于是炒起了股票，虽然当时行情并不好，但孙阿姨刚入市就小赚了一笔。
股民 孙秀英：最早入市是试着来，根本还不敢做。一开始才2200元，就买一个基金开元，很快就破的665。
孙大妈说，那个时候炒股很辛苦，60多岁的她要经常在家和证券交易所之间跑来跑去，就算如此辛苦，孙大妈还是没有躲开赔钱的厄运。2001年开始，股市更加低迷，这个账本就记录了孙阿姨的炒股经历。
股民 孙秀英：这段时间一直在赔，这不也是赔吗，2002年赔的给获利的计算以后，原来也有获利的，就把赔的就都补上了。这段时间总的来讲还是获利了，但是2002年以后，2003年、2004年，这底下全赔，这获利很少。
看完账本，孙大妈乐观地说，都过去了，她还要继续投资，并热心地向记者解释了原因。
股民 孙秀英：它到一定时间就会要涨，涨到一定时间的时候自然也要跌下去。另外一个，现在国民经济发展相当快，在国际市场上咱们中国各方面的地位都有提高。
主持人：除了股市之外，跟着火起来的还有基金，基金为什么这么牛呢？我们再来看一下。
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2006年，基金走势开始转好，一些基金公司更是因为表现出色摘得第四届中国基金业金牛奖，19家大基金公司分获11个奖项。“十大金牛基金公司”分别是：嘉实、银华、大成、海富通、南方、景顺长城、鹏华、上投摩根、富国、华夏。而这10个公司到2006年底的基金资产管理净值均超过100亿元。2006年，30只投资于股市的股票型开放式基金年收益齐齐翻番。某基金内需增长的累计净值增长率已超过了144%，也就是说，年初投资了该基金的“基民”今年以来10万的本金已变成了24.4万。去年获益的基民们对于这样的成绩也是非常满意。
基民：我是2006年买的华夏大盘精选（基金）到现在收益应该是100%，应该是翻番了，我觉得今年基金的行情还是不错的，我还会继续持有。
基民：我以前自己做股票，风险很大，基金（就小了）。
基金为何这样牛？捧回金牛奖的华夏基金道出了原委。
华夏基金管理有限公司副总经理 张后奇：经过2001年到2005年持续五年下跌的熊市，在2006年由于国九条的落实和股权分置问题的解决，投资者的信心得到了极大的提升，股票市场出现了前所未有的繁荣。我想这是基金业火爆，基础业发展的市场基础。
主持人：入股市经常听到这样一句话，叫“投资有风险，入市要谨慎”，面对现在这波行情，两位专家你们最后给我们股民提点儿建议，应该如何应对。
华生：我觉得关键是要有一个平常心，像去年那样股指翻一番，基金也都能翻一番的情况应该是十年不遇，一定要有一个平常心，如果预期过高的话，这个时候的投资就不太理性。
水皮：回顾中国历史，历史上有两次跨年度的行情，一次是1995年5.18的行情，走到1997年告一个段落，上次是1999年5.19的行情，走到2001年6月份又告一个段落，所以基本上跟国外的周期也差不多，三年一个上升周期，如果说，我们客观看这个行情的话，从2005年算起的话，大家基本上可以算出这个上升周期还剩多少时间，这一点现在来看可能说得比较早了一点儿，我希望投资者保持相对理性。
主持人：两位专家给我们股民最后的建议都是要理性，所以我们推出的这档特别节目也叫“理智理财”两个“理”字，非常的重要。
制片人 陶跃庆
总策划 杨继红 滕双双
策 划 王冬妮
编 辑 张梦溪 李 萍
记者 全晓通 刁伟华
监 制 王未来
责编：赵巍
