来源：中国证券报

    港元对人民币中间价近日逼近1比1关口，港币现钞兑换人民币也于上周首次跌破1比1，长达13年的港币比人民币贵的历史走到尽头。

    人民币贵过港币，可能在两个层面对港股造成直接影响。其一，中资股将获得新的上升空间。由于这些公司主要拥有人民币资产，并赚取人民币收入，随着人民币相对港币升值，导致港元计价的股份估值相对下降，由此获得进一步上升的空间。其二，如果人民币升值的预期高于港股可能面临的下跌预期，海外资金或会继续流入香港，有利大市；如果相反，热钱则可能流出，而进入欧元、日元等货币升值幅度较大的地区，并对港股后市带来波动。

    实际上，人民币贵过港币也将给香港经济带来多个层面的变化，并给香港股市带来间接影响。

    随着港元相对人民币便宜，深圳的不少店铺已开始拒收港元，内地流通的港元显出逐步回流香港的迹象。分析人士认为，港币兑换人民币现钞跌破1比1，对香港人最大的影响，便是港元在珠三角地区的“半法定货币”地位不保。而值得关注的是，目前在内地流通的港元数额不菲，2004年底港币发行总额中，便有约46％至63％与境外需求有关，金额达740.6亿至1014.3亿港元，其中大部分是在内地华南地区流通。如此数量庞大的资金回流香港，是否会对香港货币供求造成冲击，成为香港经济的一个变数。

    与此同时，港元随美元疲软而贬值，来自内地的进口食品以及欧洲的汽车等商品将面临涨价，香港也将因此面临一定的通货膨胀压力。不过，与内地有竞争性的企业便会因此增加成本优势，提升业绩；港货竞争力增强，也将刺激内地消费者在香港消费。

    目前最受市场关注的是，如果人民币对美元持续升值，香港维持了23年的港元与美元挂钩的联系汇率制度是否遭受冲击。香港特区政府近日一再强调，联系汇率制度不会改变，金管局也不打算因为人民币汇率冲破任何心理关口而改变汇率政策。不过分析人士指出，香港经济活动与内地的关联性不断增强，从中长期来看，联系汇率制度将有作出适当调整的需要。如果出现这种变化，对于香港股市的影响无疑将十分巨大。(李宇)

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