四季度融资规模将逾1600亿元 大盘股巨额超募

　　12月10日，中国北车启动招股。统计显示，随着中国重工、中国北车的募资完成，2009年四季度的上市公司融资总额将超过1600亿元。融资规模较三季度略有下降，不过同比则大幅增长。

　　融资规模环比降两成

　　随着国内宏观经济不断走好，及证券市场年内大幅反弹，上市公司的融资热情不断高涨，市场的融资规模大增。上市公司四季度的融资情况虽没有三季度那么火爆，但募集资金的绝对值已相当可观。

　　统计显示，截至12月10日，包括中国北车等启动招股的公司在内，四季度以来上市公司融资规模将超过1600亿元，其中，IPO融资约720亿元，增发融资791.99亿元，配股融资86.48亿元，可转债融资8.21亿元。

　　环比来看，四季度的融资规模较三季度的2029.41亿元，下降了21.16%。但同比来看，较2008年四季度的614.18亿元，增长了160.51%。由于2008年四季度市场新股停发，其他融资途径募资规模也骤减，上市公司融资规模远低于正常水平。

　　谁曾想在一年多的时间里，无论是宏观经济环境，还是证券市场，都经历了冰火两重天。2008年四季度上证指数在低位徘徊，新股停发，许多上市公司的增发也被迫搁置。2009年以来，新股频发，创业板的推出和进行增发配股的公司家数大增，使得市场的融资规模不断放大。

　　中小板发行市盈率平均52倍

　　2009年四季度，包括近期招股公司的募集资金在内，IPO融资金额约720亿元，虽然融资规模不及三季度，但中小板上市公司的发行市盈率却显著提高。

　　四季度以来在中小板发行的26只股票的算术平均市盈率为51.97倍，而三季度发行的25只股票的算术平均市盈率为38.71倍。12月8日发行的普利特，发行市盈率最高，达86.54倍。其次，日海通讯和焦点科技的发行市盈率分别为74.22 倍和66.67 倍。而三季度奥飞动漫的发行市盈率最高，为58.26倍。

　　由于新股发行市场的火爆，新股的发行市盈率也水涨船高，而一级市场过高的估值水平，挤压了二级市场股价的表现空间。以往由于定价过高导致新股上市后走出"跳水"行情的例子屡见不鲜，这也告诫我们投资新股要尤为谨慎。

　　大盘股巨额超募

　　2009年以来，新股发行的超额募资现象越发引起了市场的关注。首先引发市场热议的是创业板上市公司的超募问题，为此深交所还出台了相关的规定，严格规范创业板上市公司超募资金的使用。而在IPO募资规模中占绝对主力的大盘股，其超募情况又如何呢？

　　已经上市的中国建筑预计募资金额为405.1亿元，而其实际募资金额为501.6亿元，超额募资96.5亿元，成为2009年超募资金最多的上市公司。虽然中国建筑的超募比例仅为23.82%，与创业板上市公司的超募比例相比不值一提，但其超募的这96.5亿元已经超过28家创业板公司合计的超募资金87.42亿元。

　　还未上市的中国重工超额募集资金为82.88亿元，而其预计募集资金仅为64.35亿元，超募了1倍还多。而中国北车刚披露的预计募集资金为64.36亿元，按大盘股现在的超募水平来预测，其实际募资金额也很有可能上百亿。

　　随着超额募资变成了一种常态，上市公司IPO融资的规模也跟着急速膨胀。市场人士指出，上市公司实际募集资金超出了投资项目的资金需求，这巨额超募资金的使用更需多方协同努力，共同监管。( 梁艳红)

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