第一观察：中国公司并购海外资源 宜小不宜大？

　　中国铝业公司6月5日确认，力拓集团董事会已撤销对2009年2月12日宣布的双方战略合作交易的推荐，并将依据双方签署的合作与执行协议向中铝公司支付1.95亿美元分手费。 中新社发 玉龙 摄

　　中新社北京六月八日电　题：中国公司并购海外资源 宜小不宜大？

　　中新社记者　赵建华

　　中铝注资力拓遭遇的挫折，恐难阻止中国公司并购海外资源的“热情”。只要有机会，手里攥着大把钞票的中国公司、投资者，依然愿意接手陷入财务困境的国外资源性企业。

　　本周，一家名为智富能源的中国香港上市公司宣布，他们并购印尼一座金银矿的项目融资进展顺利。印尼的这座金银矿，原本属于澳洲矿业公司(OZ)所有。OZ面临财务困境后，智富能源开始融资，以便收购、经营这座金银矿。

　　智富能源集团主席刘梦熊介绍说，并购过程中，为了减少阻力，他们高薪聘请了几名原先在OZ就职的高级管理者。金额只有两亿两千多万美元的这一并购业务，已经获得澳洲外商投资审查委员会审查通过。

　　在这起小宗并购案即将成功的同时，澳大利亚OZ的另外一位买家——中国五矿，却正焦急地等待着并购成败的消息。本月十一日，OZ的股东们将投票最终决定中国五矿竞购方案的命运。

　　中国五矿发起的这起并购金额超过了十二亿美元，是智富能源并购额的五倍多。中国五矿遭遇的阻力，也明显大很多，并购方案被迫一改再改。

　　而比五矿并购额更大的另外一宗中国公司海外资源并购案——中铝斥资一百九十五亿美元注资力拓，则已被澳方明确拒绝。

　　四年前，另外一家中国公司——中海油对美国优尼科石油公司发起的竞购额，跟中铝竞购力拓金额相差不大。在这起大宗并购中，中海油最终也同样以失败告终。

　　迄今，中国公司对海外资源性公司发起的大宗并购，遭遇的阻力依然未见减弱迹象。不管中国公司如何谨慎、低调，甚至割舍部分应得利益，超过一百亿美元的成功大宗并购案，仍然少之又少。显然，除了商业利益的博弈外，还有当地官方、民众和舆论的考量与压力。

　　相反，一些数额较小的并购项目，却较容易通过审批。中金黄金以两亿六百万美元收购一家加拿大金山矿业、华菱钢铁收购澳大利亚第三大矿业公司FMG五亿多股票，中国公司已完成了为数众多、规模相对较小的海外并购。

　　对这些小规模并购，投资者尤其是那些鲜能染指企业大宗并购案的投资者兴趣浓厚。根据智富能源公布的消息，尽管经济前景仍不明朗，在不到一个月的时间里，投资者打算购买的股票金额就已超过了预期。

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