中国一季度信贷激增为经济回暖奠定资金基础

　　新华网北京４月１１日电（记者　姜锐　王宇　姚均芳）中国人民银行１１日发布了３月份货币金融运行情况。数字显示，３月份人民币贷款延续高增态势，人民币各项贷款增加１．８９万亿元。至此，一季度人民币新增贷款已达４．５８万亿元，几近完成了政府工作报告中全年５万亿信贷增量的目标。

　　“虽然创下天量，但仍在市场的预料之中。”中国国际经济研究会副会长张其佐认为，这一数字是“非常时期下的正常表现”。

　　多位经济学家指出，信贷高增与此前国家４万亿元投资密切相关，体现了金融对经济的支持，在全球经济普遍低迷的同时，有望为中国经济率先回暖奠定基础。

　　从以往的数据来看，一季度历来是中国银行机构放贷高峰期，新增信贷会占到全年新增贷款金额的６０％以上。专家目前对新增信贷规模的关注，主要体现在势头的可持续性，以及货币工具的使用对保增长的效果上。

　　“从货币供应量到信贷增量，再到实体经济的资金运用，有一个明显的时滞，目前的信贷高增是为经济不断好转奠定基础，这个量并不过大。”张其佐说。

　　中国央行数据同时显示，一季度净回笼现金４７３亿元，同比多回笼７８５亿元。“央行净回笼资金，说明央行是一手放一手收，所以对流动性的投放不像表面上看的那么多。”清华大学中国与世界经济研究中心教授袁刚明说。

　　“未来贷款质量值得监管部门关注。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健指出，目前贷款质量依然保持较高水平，但随着经济回暖、企业用资需求的增加，今后须对不良贷款予以警惕。

　　中国银监会日前发布的数据显示，截至今年２月末，中国银行业金融机构不良贷款余额和比例继续保持“双降”。不良贷款余额１５３３４亿元，比年初减少１７５亿元；不良贷款率为４．５％，比年初下降０．４２个百分点。

　　在信贷规模快速增长的同时，信贷结构也出现向好趋势。和前几个月相比，３月份票据融资占比有所下降。记者根据央行数据测算，３月份票据融资占比约为２２％，该数字虽然仍远高于一般年份５％左右的比重，但相比１月份和２月份的３８％和４７％，已是明显降低。

　　专家指出，这一现象说明信贷对经济的支持效率有所提高，减少了“体外循环”，银行资金正逐步进入到实体经济。

　　“票据融资占比降低表明在经济回稳的作用下，银行主动调整信贷结构，目前实质性贷款的比重正在上升。”交通银行发展研究部高级金融分析师仇高擎说。

　　“票据融资的减少是个积极变化，说明企业生产经营活动在增加，信贷对经济的拉动力在增强。”庄健说。

　　央行第一季度全国银行家问卷调查也印证了这一点，一季度企业贷款需求指数为６７．５％，比上季回升５．６个百分点，用于经营周转、固定资产投资等贷款需求指数同步上升，分别较上季上升３．２和５．６个百分点。

　　央行数据显示，３月末货币供应量增幅大幅增加。其中广义货币供应量（Ｍ２）同比增长２５．５１％，狭义货币供应量（Ｍ１）同比增长１７．０４％。两项指标均比往期有大幅飙升：Ｍ２增幅比上年末高７．６９个百分点，比上月末高５．１１个百分点；Ｍ１增幅比上年末高７．９８个百分点，比上月末高６．４１个百分点。

　　“Ｍ２快速反弹体现出在全球资金普遍紧张的同时，当前中国流动性充裕的特征，这种充裕流动性对于拉动经济意义重大；Ｍ１保持高增长，说明企业用于投资经营的资金在增加，企业去库存化接近尾声。”中国社科院世经所国际金融室副主任张斌说。

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